Kebijakan moneter - Kebijakan Fiskal & Moneter Materi Ekonomi Kelas 11

Dalam sistem perekonomian modern, pemerintah dan otoritas moneter memiliki tanggung jawab besar dalam menjaga stabilitas ekonomi. Salah satu instrumen utama yang digunakan untuk mencapai tujuan tersebut adalah kebijakan moneter. Kebijakan ini sangat penting karena berkaitan dengan pengendalian jumlah uang yang beredar, tingkat suku bunga, inflasi, pertumbuhan ekonomi, hingga stabilitas nilai tukar.

Kebijakan moneter bukan hanya sekadar instrumen teknis, melainkan juga bagian dari strategi besar pembangunan ekonomi suatu negara. Di Indonesia, Bank Indonesia memegang peran vital sebagai otoritas moneter yang memiliki mandat menjaga stabilitas rupiah. Melalui kebijakan moneter, BI berusaha menyeimbangkan antara pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan dengan stabilitas harga.

Artikel ini akan mengulas secara mendalam mengenai kebijakan moneter, mulai dari pengertiannya, tujuan utama, instrumen yang digunakan, mekanisme pelaksanaan, hingga tantangan yang dihadapi dalam konteks global dan nasional.

Pengertian Kebijakan Moneter

Secara umum, kebijakan moneter adalah kebijakan ekonomi yang dilakukan oleh otoritas moneter (biasanya bank sentral) untuk mengendalikan jumlah uang beredar dan suku bunga dengan tujuan menjaga stabilitas ekonomi.

Beberapa definisi menurut para ahli:

1. N. Gregory Mankiw: Kebijakan moneter adalah pengendalian jumlah uang beredar oleh bank sentral untuk mempengaruhi tingkat suku bunga dan kondisi perekonomian.

2. Boediono: Kebijakan moneter merupakan bagian dari kebijakan makroekonomi yang berfokus pada pengendalian uang beredar dan kredit untuk mencapai stabilitas harga serta pertumbuhan ekonomi.

3. Bank Indonesia: Kebijakan moneter adalah kebijakan yang ditetapkan dan dilaksanakan untuk mencapai tujuan akhir berupa stabilitas nilai rupiah terhadap barang dan jasa serta terhadap mata uang negara lain.

Dari definisi tersebut, terlihat bahwa kebijakan moneter tidak hanya berfungsi untuk menjaga stabilitas harga, tetapi juga untuk mendorong pertumbuhan ekonomi yang sehat.

Tujuan Kebijakan Moneter

Kebijakan moneter memiliki beberapa tujuan strategis, di antaranya:

1. Menjaga Stabilitas Harga
   Inflasi yang tinggi dan tidak terkendali dapat menurunkan daya beli masyarakat. Dengan mengatur jumlah uang beredar, bank sentral berusaha menjaga inflasi tetap stabil sesuai target.

2. Mendorong Pertumbuhan Ekonomi
   Dengan menjaga stabilitas moneter, dunia usaha dapat berkembang karena suku bunga stabil, investasi meningkat, dan lapangan kerja bertambah.

3. Menjaga Stabilitas Nilai Tukar
   Kebijakan moneter juga diarahkan untuk mencegah fluktuasi nilai tukar yang terlalu tajam, karena akan berpengaruh terhadap ekspor, impor, dan arus modal internasional.

4. Meningkatkan Kesempatan Kerja
   Melalui kebijakan ekspansif, bank sentral dapat menurunkan suku bunga, sehingga investasi meningkat dan menyerap lebih banyak tenaga kerja.

5. Menjaga Keseimbangan Neraca Pembayaran
   Kebijakan moneter dapat membantu menyeimbangkan arus keluar masuk modal, terutama terkait dengan defisit transaksi berjalan.

Jenis-Jenis Kebijakan Moneter

Secara garis besar, kebijakan moneter dibagi menjadi dua, yaitu:

1. Kebijakan Moneter Ekspansif (Monetary Expansive Policy)
   Kebijakan ini dilakukan dengan menambah jumlah uang beredar di masyarakat. Tujuannya adalah untuk mendorong pertumbuhan ekonomi, meningkatkan investasi, dan mengurangi pengangguran. Contoh: penurunan suku bunga, pembelian surat berharga oleh bank sentral.

2. Kebijakan Moneter Kontraktif (Monetary Contractive Policy)
   Kebijakan ini dilakukan dengan mengurangi jumlah uang beredar untuk menekan inflasi. Misalnya, dengan menaikkan suku bunga, menjual surat berharga, atau menaikkan cadangan wajib minimum bank umum.

Instrumen Kebijakan Moneter

Untuk menjalankan kebijakan moneter, bank sentral memiliki berbagai instrumen, yang dapat dibedakan menjadi dua kategori utama:

1. Instrumen Konvensional

• Operasi Pasar Terbuka (OPT): Pembelian atau penjualan surat berharga pemerintah di pasar uang untuk mengatur likuiditas perbankan.

• Suku Bunga (Policy Rate): Penetapan tingkat suku bunga acuan (seperti BI-Rate atau BI 7-Day Reverse Repo Rate di Indonesia).

• Cadangan Wajib Minimum (Reserve Requirement): Ketentuan jumlah minimum dana yang harus disimpan bank umum di bank sentral.

• Fasilitas Diskonto: Pinjaman jangka pendek dari bank sentral kepada bank umum.

2. Instrumen Non-Konvensional

• Kredit Langsung: Penyaluran kredit secara langsung oleh bank sentral.

• Moral Suasion: Imbauan atau arahan dari bank sentral kepada perbankan dan pelaku pasar.

• Regulasi Makroprudensial: Aturan yang bertujuan menjaga stabilitas sistem keuangan secara menyeluruh.

Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter

Mekanisme transmisi adalah jalur bagaimana kebijakan moneter memengaruhi variabel ekonomi riil. Ada beberapa jalur utama:

1. Jalur Suku Bunga
   Penurunan suku bunga acuan akan mendorong penurunan suku bunga kredit, sehingga investasi meningkat dan konsumsi naik.

2. Jalur Nilai Tukar
   Perubahan suku bunga memengaruhi arus modal masuk/keluar, yang berdampak pada nilai tukar rupiah.

3. Jalur Harga Aset
   Kebijakan moneter memengaruhi harga saham, obligasi, dan properti. Kenaikan harga aset akan meningkatkan kekayaan masyarakat sehingga konsumsi bertambah.

4. Jalur Kredit
   Bank sentral dapat memengaruhi jumlah kredit yang disalurkan perbankan kepada sektor riil.

5. Jalur Ekspektasi
   Harapan masyarakat terhadap inflasi dan pertumbuhan ekonomi dipengaruhi oleh kebijakan moneter yang kredibel.

Kebijakan Moneter di Indonesia

Di Indonesia, Bank Indonesia (BI) sebagai bank sentral memiliki mandat utama: menjaga stabilitas nilai rupiah. Mandat ini mencakup dua aspek, yaitu stabilitas harga barang dan jasa (inflasi) serta stabilitas nilai tukar rupiah.

Beberapa poin penting:

• BI menggunakan BI 7-Day Reverse Repo Rate sebagai suku bunga acuan.

• Inflasi ditetapkan berdasarkan target inflasi tahunan yang disepakati dengan pemerintah.

• BI juga aktif melakukan Operasi Pasar Terbuka, intervensi valuta asing, serta kebijakan makroprudensial.

Sebagai contoh, pada masa pandemi COVID-19, BI menurunkan suku bunga acuan beberapa kali untuk mendorong pemulihan ekonomi, serta memberikan relaksasi kebijakan makroprudensial untuk memperkuat fungsi intermediasi perbankan.

Tantangan Kebijakan Moneter

Dalam praktiknya, kebijakan moneter menghadapi berbagai tantangan:

1. Globalisasi Keuangan
   Arus modal internasional sangat memengaruhi efektivitas kebijakan moneter. Misalnya, kenaikan suku bunga The Fed di AS dapat memicu capital outflow dari Indonesia.

2. Inflasi yang Dipicu Faktor Non-Moneter
   Contoh: kenaikan harga pangan akibat gagal panen, atau kenaikan harga BBM yang lebih dipengaruhi faktor fiskal dan global.

3. Dual Mandate dengan Pertumbuhan Ekonomi
   Menjaga inflasi tetap rendah kadang bertentangan dengan dorongan pertumbuhan ekonomi.

4. Ekspektasi Publik
   Kredibilitas kebijakan moneter sangat bergantung pada kepercayaan publik terhadap otoritas moneter.

5. Perkembangan Teknologi dan Digitalisasi
   Fenomena seperti cryptocurrency, fintech lending, dan digital banking menciptakan tantangan baru dalam pengaturan moneter.

Perbandingan Kebijakan Moneter dengan Kebijakan Fiskal

Untuk memahami lebih dalam, perlu dibedakan antara kebijakan moneter dan fiskal:

• Kebijakan Moneter dijalankan oleh bank sentral, fokus pada uang beredar, suku bunga, dan stabilitas moneter.

• Kebijakan Fiskal dijalankan oleh pemerintah, fokus pada penerimaan (pajak) dan pengeluaran negara (APBN) untuk memengaruhi perekonomian.

Keduanya harus berjalan beriringan. Jika tidak selaras, hasil yang dicapai bisa kontraproduktif.

Studi Kasus: Kebijakan Moneter Saat Krisis

• Krisis 1997/1998 di Indonesia: BI menaikkan suku bunga sangat tinggi untuk menjaga rupiah, namun berdampak pada kontraksi ekonomi.

• Krisis Global 2008: Bank sentral di banyak negara menurunkan suku bunga mendekati nol dan melakukan quantitative easing.

• Pandemi COVID-19: BI menurunkan suku bunga, melakukan intervensi di pasar obligasi, dan memperkuat kebijakan makroprudensial.

Kebijakan moneter merupakan salah satu pilar penting dalam menjaga stabilitas dan pertumbuhan ekonomi. Melalui instrumen seperti suku bunga, operasi pasar terbuka, dan cadangan wajib minimum, bank sentral berusaha mengendalikan inflasi, menjaga stabilitas nilai tukar, serta mendorong pertumbuhan ekonomi.

Namun, efektivitas kebijakan moneter tidak selalu absolut karena dipengaruhi banyak faktor, baik domestik maupun global. Oleh karena itu, diperlukan koordinasi erat antara kebijakan moneter, kebijakan fiskal, serta kebijakan struktural agar tujuan pembangunan ekonomi dapat tercapai.

Di masa depan, tantangan semakin kompleks seiring dengan globalisasi, volatilitas keuangan, dan perkembangan teknologi. Hal ini menuntut otoritas moneter untuk lebih adaptif, inovatif, dan tetap menjaga kredibilitas agar kebijakan yang diambil mampu menjawab dinamika perekonomian.